Handel med derivat och andra instrument

Martin
8 juli
8 min läsning

Guide: Så handlar vi index, aktier och råvaror med terminer och certifikat

Vi får ofta frågor kring hur vi handlar index, alltså vad vi faktiskt köper eller säljer. Därför tänkte vi här gå igenom de instrument vi själva använder, med särskilt fokus på terminer, eftersom de enligt oss är bäst och billigast att handla om man vill spekulera i börsens rörelser.

Nedan förklarar vi pedagogiskt och steg för steg hur handeln fungerar, vilka produkter som finns och vad du bör tänka på.

Vad är en indextermin?

När du hör ordet ”termin” kan det låta komplicerat, men egentligen är det rätt enkelt. En termin är ett instrument där man spekulerar i hur ett underliggande index kommer röra sig fram till en viss framtida tidpunkt.

När det gäller Stockholmsbörsen handlar vi främst OMXS30-terminen, som följer indexet OMX Stockholm 30, alltså de 30 största bolagen på börsen.

Förenklat kan man säga att:

Tror du börsen går upp: Köp terminen (lång position)
Tror du börsen går ner: Sälj terminen (kort position)

Alla andra börsprodukter som exempelvis XACT Bull/Bear, Mini Futures (Minilongs och Minishorts) och Warranter har just terminen som underliggande. Det är alltså rörelsen i terminen som styr värdet på dessa instrument, inte själva börsindexet direkt.

Hur fungerar handel med terminer?

En OMX-termin handlas i kontrakt, där ett kontrakt motsvarar 100 enheter av OMXS30-index. Om index exempelvis står i 2000 punkter, motsvarar ett terminskontrakt följande:

2000 (punkter) x 100 (enheter) = 200 000 kr

Det betyder att du kontrollerar en exponering på 200 000 kronor med endast ett kontrakt.

Viktigt att veta om terminer:

Varje indexpunkt upp eller ner motsvarar en vinst eller förlust på 100 kronor per kontrakt.
För att få handla terminer krävs både ett optionsavtal och ett kreditavtal hos din mäklare.
Det finns ett så kallat säkerhetskrav på ungefär 10–20% av kontraktets värde (vanligtvis mellan 20 000–40 000 kr per kontrakt). Detta innebär att du inte behöver ha hela summan (200 000 kr) på kontot, utan endast säkerhetskravet.
Men observera att det kan uppstå ett negativt saldo på depån om index rör sig för mycket åt ”fel håll”. Dock brukar mäklarna automatiskt stänga positionen innan detta inträffar.

Lösen av terminer – så fungerar det

Indexterminerna på OMXS30 handlas månadsvis och har ett speciellt namn beroende på vilken månad du handlar:

Januari: OMXS302A
Februari: OMXS302B
Mars: OMXS302C, osv.

Bokstaven efter siffran visar alltså vilken månad terminen löper ut:

A = Januari
B = Februari
C = Mars, osv.

Varje termin löper ut (går till lösen) den tredje fredagen varje månad.

Eftersom terminen är en ren finansiell produkt utan en fysisk vara sker en kontantavräkning vid lösen. Detta betyder att du får en kontant justering av ditt konto vid lösen, beroende på om du gått med vinst eller förlust.

Personligen brukar vi alltid stänga våra terminer dagen före lösen och istället öppna en ny motsvarande position i nästkommande månads termin.

Varför föredrar vi terminen?

Det finns flera skäl till att vi primärt handlar terminer:

Kostnadseffektivt: Terminen följer indexet nära exakt (1:1) och har ofta låg spread (skillnaden mellan köp- och säljkurs).
Enkelhet: Inget krångel med "knock-outs" eller extra avgifter. Du vet exakt vad du handlar och vad varje punkt betyder.
Direkt kontroll: Du kan exakt styra din position och enkelt skala upp eller ner din exponering.

Mini-terminer – för mindre kapital

För den som inte vill binda lika mycket kapital finns även så kallade mini-terminer. Dessa fungerar exakt som vanliga terminer, men kräver ett betydligt mindre säkerhetskrav.

Exempel på en mini-termin:

S30MIN2E (där E är månadsbokstaven).

Detta alternativ passar bra för mindre portföljer eller om man vill ta mindre risk och ändå följa index på ett bra sätt.

Andra produkter (XACT Bull/Bear, Mini Futures, Warranter)

Vi använder dessa produkter ibland, men då främst för kortare, intradags-handel.

Varför bara kortsiktigt?

Ränta-på-ränta-effekten i Bull/Bear: Dessa produkter har daglig hävstång och en inbyggd avgift, vilket gör att värdet urholkas över tid. Om börsen faller 2% en dag måste den nämligen stiga mer än 2% nästa dag för att du ska vara tillbaka på noll. Blir det fel flera dagar i rad kan värdet urholkas rejält.

Positivt: Om du däremot lyckas pricka en riktning rätt under flera dagar får du en kraftig ränta-på-ränta-effekt. Detta är dock mycket svårt att pricka över tid och inget vi rekommenderar eller själv försöker oss på.

Mini-longs och Mini-shorts – tänk på detta!

Dessa produkter (även kallade Mini Futures) har en så kallad ”knock-out-nivå”, vilket betyder att om börsen når en viss nivå försvinner hela värdet. Samma "knock-out" regler gäller även för Turbo Warranter.

En enkel regel om du ändå vill använda Mini Futures:

Använd säkerhetskraven för terminer som riktlinje för hur långt bort din knock-out bör ligga (10–20% från aktuell kurs).
Var också medveten om att dessa instrument har större spread (skillnad mellan köp- och säljkurs) än terminerna.
Vissa banker erbjuder courtagefri handel med egna produkter, men tänk på att avgiften ofta bakas in i spreaden istället. Det som är gratis är ofta inte helt gratis i slutändan.

Några fördelar med dessa kontrakt:

Flexibelt kapitalbehov: Mini Futures gör det möjligt att handla index eller enskilda aktier med betydligt mindre kapital än vanliga terminer. Du kan alltså få exponering mot börsen med lägre säkerhetskrav och därmed hantera risken lättare.
Transparent riskhantering: Eftersom Mini Futures har tydliga ”knock-out-nivåer” kan du på förhand exakt se vad du maximalt kan förlora. Det underlättar planering och riskhantering jämfört med exempelvis vissa warranter.

Dessa produkter kan alltså vara ett bra alternativ, särskilt för mindre portföljer eller när du vill ha kontroll över risken.

CFD-handel – vad det är och hur det fungerar

En CFD (Contract For Difference) är ett finansiellt kontrakt mellan två parter – köpare och säljare, som reglerar prisskillnaden mellan öppnings- och stängningskursen på en position i ett underliggande instrument (aktie, index, råvara m.m.).

CFD är populärt bland traders eftersom det ger möjlighet att ta positioner både för upp- och nedgång, samt att handla med hög hävstång. Här går vi igenom vad du behöver veta om CFD-handel, dess möjligheter och risker.

Vad är CFD-kontrakt egentligen?

När du handlar med CFD-kontrakt äger du inte det underliggande instrumentet (aktien, råvaran eller indexet), utan spekulerar enbart i prisrörelsen.

Ett exempel för att tydliggöra detta:

Aktien Assa Abloy står i 100 kr. Du tror på uppgång och köper CFD:er motsvarande ett värde på 100 000 kr. Du behöver dock bara ha en säkerhet på ca 5% (5 000 kr). Om aktien stiger till 105 kr tjänar du 5 000 kr, vilket innebär en vinst på 100% av insatsen (från 5 000 kr till 10 000 kr). Om aktien däremot faller till 95 kr så förlorar du 5 000 kr och måste antingen tillföra mer kapital eller stänga positionen.

CFD-handel fungerar alltså ungefär som att belåna en vanlig aktieposition, men med betydligt högre hävstång.

Viktiga begrepp och villkor i CFD-handel

Säkerhetskrav (margin)

När du handlar CFD behöver du bara en liten del av positionens totala värde som säkerhet:

Aktier: normalt 5%
Index: ca 1%
Valutor och råvaror: varierar mellan 1–10%

Ett säkerhetskrav på 1% innebär alltså att du med endast 1 000 kr kan kontrollera en position värd 100 000 kr.

Det här ger dig en hög hävstång, men också en högre risk.

Eftersom CFD:er fungerar ungefär som ett lån betalar du ränta på långa positioner (du lånar pengar för att ta positionen):

Lång position (köp): du betalar ränta varje natt positionen är öppen.
Kort position (blankning): du erhåller ränta varje natt eftersom du ”lånar ut” kapitalet.

Dock är räntan du betalar vid långa positioner alltid högre än räntan du får vid korta positioner.

För CFD:er baserade på råvaror eller obligationer (där underliggande är terminer) utgår ingen extra räntekostnad eftersom den redan är inräknad i priset.

Till skillnad från optioner eller terminer har CFD-kontrakt inget fast förfallodatum. Istället rullas kontraktet automatiskt från dag till dag tills du stänger positionen.

Fördelar med CFD-handel

Möjlighet till hög hävstång: Du kan ta större positioner med mindre kapital.
Enkelt att blanka (ta korta positioner): Du tjänar lika lätt pengar på fallande som stigande marknader.
Direkt korrelation med underliggande pris: Till skillnad från optioner som påverkas av flera variabler, följer CFD:er priset på det underliggande instrumentet exakt (förutsatt DMA-prissättning).
Flexibla positioner: Inget förfallodatum, du kan behålla positionen så länge du vill.

Nackdelar med CFD-handel

Hög risk: Eftersom hävstången är hög ökar risken snabbt vid marknadsrörelser i fel riktning.
Du äger inte den underliggande tillgången: Du saknar rösträtt och får inte andra aktieägarförmåner. Däremot erhåller du eventuell utdelning vid långa positioner och betalar utdelning vid korta positioner.
Kostnader (ränta och spread): CFD kan vara dyrt över tid p.g.a. ränta vid långa positioner samt spreadkostnader.

Handel över disk (OTC) – vad innebär det?

CFD-kontrakt handlas normalt Over The Counter (OTC), vilket innebär att handeln sker direkt mellan dig och mäklaren (Market Maker) utan börs inblandad.

Det betyder att mäklaren själv kontrollerar köp- och säljpriser (spread).
Du kan inte överlåta kontraktet till tredje part eller annan mäklare.
Likviditeten är dock garanterad av mäklaren, vilket innebär att du alltid kan stänga positionen (men ofta till ett högre pris pga bredare spread).

Courtagefri CFD-handel – inte gratis i praktiken

Många mäklare erbjuder courtagefri CFD-handel. Men ingenting är gratis:

Mäklaren tar istället ut sin avgift genom en bredare spread (skillnad mellan köp- och säljkurs).
Detta gör att du betalar mer indirekt och det kan snabbt bli dyrt vid daytrading eller frekvent handel.

Istället rekommenderar vi CFD-handel via DMA (Direct Market Access).

DMA – Direct Market Access (rekommenderas)

DMA innebär att din CFD-mäklare erbjuder exakt samma köp- och säljkurser (spread) och likviditet som det underliggande instrumentet:

Ger lägre och transparenta kostnader.
Inga dolda avgifter i spreaden.
Du betalar istället ett tydligt courtage.

DMA är det bästa alternativet för dig som handlar ofta eller handlar med korta tidsintervall, exempelvis daytrading.

CFD och daytrading – en varning

För dig som daytradar med CFD är spreaden avgörande. En bred spread innebär att du startar med ett handikapp varje gång du tar en position.

Exempelvis:

En spread på 1 punkt i S&P500 (som vanligtvis rör sig 10–15 punkter per dag) innebär att du betalar mellan 6–10% av dagens möjliga rörelse i avgift, varje gång du öppnar en ny position!

Daytrading med CFD är därför extremt svårt om du inte använder DMA-prissättning.

Något många missar är att många vanliga mäklare som erbjuder CFD-handel tar alltid position i motsatt riktning. En seriös aktör lämnar bort den handeln till en tredjepart, vilket ger dig som kund en handelsfördel.

Fördelar:

Lätt att handla både upp- och nedgång.
Hög hävstång och flexibel positionering.
Exakt spegling av underliggande pris (DMA).

Nackdelar:

Hög risk vid snabb prisrörelse.
Kostnader för ränta vid långa positioner och eventuella breda spreadar.
Inga rättigheter i underliggande aktie (utöver utdelning vid långa positioner).

Vi rekommenderar att du handlar CFD med tydlig DMA-prissättning för bästa resultat, särskilt vid daytrading.

Sammanfattning – våra råd:

Terminer är enligt oss det bästa och enklaste sättet att handla index långsiktigt eller kortsiktigt.
Använd mini-terminer om du har mindre kapital.
CFD-kontrakt kan vara ett bra alternativ för flexibel handel med hög hävstång, framför allt om du vill kunna ta korta positioner (blanka) lika enkelt som långa. Vi rekommenderar att du handlar CFD med DMA-prissättning för att minimera kostnaderna.
Bull/Bear, Mini Futures och Warranter är okej för kortsiktig intradagshandel.
Undvik att ligga långvarigt i produkter med hävstång och knock-out.
Var alltid medveten om kostnaderna (spreadar, räntor och inbyggda avgifter), oavsett vilket instrument du väljer.

Vi hoppas denna genomgång gör det tydligare hur handel med instrument fungerar och varför vi själva föredrar vissa metoder mer än andra. Var även inte rädd att förhandla med din broker för att uppnå bästa möjliga deal, alla vill nämligen tjäna pengar och det är bäst för din plånbok i längden.

/Total trading